业绩稳健增加光伏激光设备合作力凸显封拆设备

　　证券之星估值阐发提醒帝尔激光盈利能力较差，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多！

　　2024年年度实现停业收入为20。14亿元，同比添加25。20%；归母净利润为5。28亿元，同比添加14。40%；毛利率为46。93%，同比下降1。45pct；净利率为26。19%，同比削减2。47pct。毛利率全体不变，表现出公司较高的手艺壁垒，净利率次要受资产减值丧失计提添加影响。

　　截止2025年3月31日，公司存货17。58亿元，同比下降12。71%；合同欠债17。45亿元，同比下降11。42%。受行业周期影响下滑，总体处于较高程度。

　　考虑到验收节拍及行业扩产节拍影响，我们对公司盈利预测进行调整，预测公司2025-2027年停业收入别离为24。15/28。40/35。46亿元（25-26年前值25。53/35。41亿元），归母净利润别离为6。35/8。38/11。10亿元（25-26年前值6。89/9。66亿元），以当前总股本2。74亿股计较的摊薄EPS为2。32/3。06/4。06元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数别离为25/19/14倍，考虑到公司做为光伏激光设备领军者，产物合作力及立异力凸起，维持“买入”评级。

　　4。芯片封拆范畴：公司使用于半导体芯片封拆、显示芯片封拆等范畴的TGV设备，曾经完成面板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和面板级TGV封拆激光手艺的全面笼盖。

　　2。IBC：使用于背接触电池（BC）的激光微蚀刻设备，公司手艺领先，2024年10月，公司就一次性取得光伏龙头企业12。29亿元（不含税）订单，公司通过对BC激光设备持续升级、产物迭代优化，对图形精度要求高的难点。

　　2024年第四时度实现停业收入为5。74亿元，同比添加25。59%；归母净利润为1。44亿元，同比添加18。46%；毛利率为43。53%，同比下降3。84pct；净利率为25。11%，同比下降1。51pct。

　　3。组件端：公司正正在研发的全新激光焊接工艺，能够简化出产工艺，削减电池片的毁伤，提高焊接质量，公司已交付量产样机，持续拓展组件端激光设备使用市场。

　　2024年，光伏行业收入20。14亿元，占比达到99。96%；消费电子类激光加工设备收入73。31万元，占比0。04%。公司针对分歧的电池工艺均有开展研发，多项光伏电池激光新手艺实现冲破，正正在积极研发消费电子、新型显示和集成电等范畴的激光加工设备。

　　2025年第一季度实现停业收入为5。61亿元，同比添加24。55%；归母净利润为1。63亿元，同比添加20。76%；毛利率为47。90%，同比下降0。75pct；净利率为29。07%，同比下降0。91pct。

　　1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）光学部件等原材料因进口或手艺缘由带来的供应不脚，形成运营风险；3）手艺迭代带来的立异风险；4）市场所作加剧带来的风险；5）存货减值及应收账款收受接管风险；6）测算市场空间的误差风险；7）研究根据的消息更新不及时，未能充实反映公司最新情况的风险。